在今年1月份，加密貨幣市場總市值曾達(dá)到8140億美元的峰值。然而，目前市值已降至2100億美元，下跌逾70%，礦機價格更是暴跌90%。
而在當(dāng)前，市場上存在的眾多區(qū)塊鏈項目魚龍混雜，其中既有傳銷幣、空氣幣、山寨幣、偽區(qū)塊鏈項目等打著區(qū)塊鏈旗號、以圈錢為目的項目，也有比特幣、以太坊等有實際價值的區(qū)塊鏈項目。
面對如此嚴(yán)峻的區(qū)塊鏈投資形勢，投資者怎樣才能挑選出有價值的區(qū)塊鏈項目進(jìn)行投資呢？區(qū)塊鏈項目的評估標(biāo)準(zhǔn)又是什么？且看下文！
怎么給區(qū)塊鏈項目做評估？
區(qū)塊鏈項目的白皮書，是投資者評估區(qū)塊鏈項目時的重要參考資料。白皮書中不僅涵蓋了項目的底層技術(shù)、應(yīng)用場景、盈利模式和發(fā)展規(guī)劃，還會對代幣的發(fā)行總量、流通量、募資計劃以及解禁周期等等給出詳細(xì)的介紹。
如果投資者有投資區(qū)塊鏈項目的意向，可以從以下三方面仔細(xì)研讀項目白皮書并進(jìn)行評估：
首先，技術(shù)是否具有創(chuàng)新性。現(xiàn)在市面上的一些區(qū)塊鏈項目，只是對現(xiàn)有區(qū)塊鏈開源項目的源代碼進(jìn)行了極小的改動，既沒有對底層技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新，也沒有對現(xiàn)有技術(shù)體系作調(diào)整與優(yōu)化。
例如，無限幣（Infinitecoin）就屬于這種沒有什么技術(shù)創(chuàng)新的區(qū)塊鏈項目，它只是在比特幣（Bitcoin）和萊特幣（Litecoin）的基礎(chǔ)上修改了一些參數(shù)，使得設(shè)定的區(qū)塊生成時間更短、代幣發(fā)行量更大，自然也就沒有長期投資的價值。
其次，項目團(tuán)隊是否具有區(qū)塊鏈從業(yè)經(jīng)驗。如果有資深區(qū)塊鏈專家參與項目技術(shù)開發(fā)或者對項目進(jìn)行投資，比如恒星幣（Stellar）由前瑞波幣（Ripple）創(chuàng)始人Jed McCaleb發(fā)起，那么說明這個區(qū)塊鏈項目是相對靠譜的。
同時團(tuán)隊架構(gòu)的完整性也會關(guān)系到項目的未來發(fā)展，一個完整的區(qū)塊鏈項目團(tuán)隊除開發(fā)與運營人員以外，還應(yīng)當(dāng)包括法律顧問與第三方機構(gòu)。當(dāng)然，最重要的是要調(diào)查清楚項目團(tuán)隊成員信息是否造假，團(tuán)隊成員有沒有歷史不良記錄，如涉嫌傳銷、跑路等等。
最后是項目的資產(chǎn)狀況。衡量區(qū)塊鏈項目的資產(chǎn)狀況有兩個指標(biāo)：準(zhǔn)備金率與承諾比率。
準(zhǔn)備金率是項目保留的代幣量（項目的資產(chǎn)）與市場上流通的代幣量（項目的負(fù)債）的比率，它表示了代幣市場價格的波動對項目的影響程度。準(zhǔn)備金率越高，說明代幣價格的波動對項目的影響越小。比如，在Decentraland項目里，28億個MANA代幣中有40%用于眾籌，20%用于獎勵項目的合作伙伴，還有20%屬于早期投資者與開發(fā)團(tuán)隊，最后20%由Decentraland基金會保留。在這個項目中只有由Decentraland基金會保留的20%的MANA代幣屬于項目的資產(chǎn)，其他80%的MANA代幣可能都會在市場上流通。所以，Decentraland項目的準(zhǔn)備金率為25%。
承諾比率是代幣贖回價值與項目籌集資金的比率，它表示投入項目資產(chǎn)中的每一塊錢需要創(chuàng)造多少價值才能夠滿足代幣持有者。承諾比率越高，項目風(fēng)險越大，因為高承諾比率意味著項目團(tuán)隊需要用較少的資金，來實現(xiàn)更多對代幣持有者的承諾。
好的區(qū)塊鏈項目有哪些要素？
有些投資人會有一種誤區(qū)，認(rèn)為采用區(qū)塊鏈技術(shù)就算不能成為項目的加分項，至少也不會為項目減分。恰恰相反，如果一個項目并不適合采用區(qū)塊鏈技術(shù)，卻強行加入了區(qū)塊鏈的要素，不僅不能提高項目的質(zhì)量，還會增加額外的成本。
那么投資者該如何判斷一個項目是否適合區(qū)塊鏈呢？通常，采用區(qū)塊鏈技術(shù)的項目需要具備以下三個要素：
一是多方參與，信息交互成本高。區(qū)塊鏈技術(shù)適合于有眾多參與方、難以保證信息可靠傳輸?shù)臉I(yè)務(wù)。在區(qū)塊鏈系統(tǒng)中，數(shù)據(jù)由所有業(yè)務(wù)參與方共同維護(hù)，每個參與方都擁有一份完整的數(shù)據(jù)，并且系統(tǒng)中的各方均可參與達(dá)成共識的過程，從而杜絕系統(tǒng)被少數(shù)人操控。例如，在有多家銀行與企業(yè)參與的國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)中，傳統(tǒng)信用證系統(tǒng)的信息傳輸方式效率低，且對賬成本高。區(qū)塊鏈國內(nèi)信用證信息傳輸系統(tǒng)（BCLC）正是抓住了這個業(yè)務(wù)痛點，利用區(qū)塊鏈技術(shù)解決了多方進(jìn)行可靠信息交互的難題。相反，如果一個項目只有一方或者兩方參與，那么使用區(qū)塊鏈技術(shù)就顯得有些多余了。
二是參與方之間沒有信任關(guān)系。區(qū)塊鏈可以解決信任問題。傳統(tǒng)的分布式系統(tǒng)只能解決通信不可靠、宕機、時序等問題，并不能解決參與方主觀作惡的問題。而區(qū)塊鏈系統(tǒng)可以在有參與方作惡的情況下，實現(xiàn)無信任基礎(chǔ)環(huán)境下的最終一致性，即達(dá)成共識。所以區(qū)塊鏈技術(shù)尤其適合應(yīng)用于有眾多參與方而且參與方相互之間沒有任何信任基礎(chǔ)的場景。但是如果參與方之間已經(jīng)建立了強有力的信任關(guān)系，或者已經(jīng)有完善的法律制度保障以及來自政府的有力監(jiān)管，那么就沒有使用區(qū)塊鏈技術(shù)的必要。
三是擁有成熟的資產(chǎn)數(shù)字化機制。區(qū)塊鏈適合有成熟的資產(chǎn)數(shù)字化標(biāo)準(zhǔn)與制度的領(lǐng)域。雖然區(qū)塊鏈可以保證數(shù)據(jù)的真實性，但它無法保證數(shù)據(jù)與線下資產(chǎn)之間的關(guān)聯(lián)性，即數(shù)據(jù)所代表的價值。在2017年破獲的“普銀幣”案件中，普銀茶業(yè)對外宣稱自己擁有價值10億元的普洱茶，并通過區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)資產(chǎn)數(shù)字化創(chuàng)立了“普銀幣”。但事實上，區(qū)塊鏈技術(shù)只能保證“普銀幣”的交易數(shù)據(jù)是真實的，并無法確保一枚“普銀幣”對應(yīng)一元人民幣的普洱茶。由于目前對于茶葉的數(shù)字化沒有普遍的標(biāo)準(zhǔn)或制度，將茶葉轉(zhuǎn)換為數(shù)據(jù)的過程全部由發(fā)幣公司操控，沒有任何外部監(jiān)管系統(tǒng)，因此存在著極大的金融風(fēng)險。
當(dāng)然，這并不是說區(qū)塊鏈技術(shù)就不能應(yīng)用在尚沒有成熟的資產(chǎn)數(shù)字化機制的領(lǐng)域中，而是說需要通過物聯(lián)網(wǎng)或者其他手段，來有效解決區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)與實際資產(chǎn)的對應(yīng)問題，從而消除項目潛在的金融風(fēng)險。總而言之，在沒有數(shù)字化標(biāo)準(zhǔn)與制度的領(lǐng)域，如果區(qū)塊鏈項目不能做到將區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)與資產(chǎn)緊密聯(lián)系在一起，那么這個項目是非常不靠譜的。